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1) Qu’est-ce qu’un fonds Side Pocket (SP) ?
Lorsque les conditions de marché empêchent de vendre des actifs à un prix raisonnable, une société de gestion peut :
- Vendre les actifs à perte, ce qui impacte directement les investisseurs.
- Créer un fonds Side Pocket (SP) : cette option consiste à isoler les actifs illiquides dans un nouveau fonds distinct pour les gérer dans une optique de liquidation progressive.
L’Autorité des Marchés Financiers (AMF) autorise cette scission, permettant ainsi :
- D’éviter de vendre ces actifs à des prix inférieurs à leur valeur potentielle.
- De protéger les investisseurs en isolant les actifs illiquides du fonds initial.
La gestion des actifs dans un fonds SP est dite extinctive, car ces actifs sont liquidés sur une période prolongée jusqu’à ce que la poche SP soit vide. Un exemple concret : certains fonds H2O ont utilisé cette stratégie.
2) J’ai H2O SP qui s’affiche, qu’est-ce que c’est ?
H2O SP (Side Pocket) est un fonds créé après la scission de votre ancien produit H2O pour isoler la partie illiquide. Vous verrez désormais deux lignes sur votre tableau de bord pour chaque fonds H2O concerné :
- Le fonds liquide : représentant les actifs facilement négociables.
- Le fonds Side Pocket (H2O SP) : représentant les actifs illiquides isolés.
La performance des fonds H2O SP n’est pas destinée à évoluer de manière significative, car ils sont gérés dans une optique de liquidation. Ces actifs seront progressivement transférés vers le fonds Apicil Trésorerie, processus qui devrait s’achever au deuxième semestre 2021. Vous n’avez aucune action à effectuer ; vous serez informé lorsque vous pourrez réinvestir cette partie de votre portefeuille.
Répartition de la Side Pocket pour les produits H2O :
- 8,6 % de H2O Adagio transféré vers H2O Adagio SP.
- 9,1 % de H2O Moderato transféré vers H2O Moderato SP.
- 22,7 % de H2O Multibonds transféré vers H2O Multibonds SP.
- 31,5 % de H2O Allegro transféré vers H2O Allegro SP.
3) Pourquoi la valeur de mon produit H2O a-t-elle soudainement baissé ?
La baisse apparente de la performance de vos fonds H2O s’explique par leur scission en deux :
- Le fonds liquide : H2O.
- Le fonds illiquide : H2O SP (Side Pocket).
Désormais, votre tableau de bord affiche deux lignes pour chacun de vos fonds H2O. Le montant visible sur la ligne du fonds initial H2O a diminué car une partie a été transférée vers le nouveau fonds H2O SP.
Que se passe-t-il en réalité ?
La scission est interprétée comme une perte par votre tableau de bord. Cependant, en additionnant les montants des deux lignes (H2O et H2O SP), vous verrez que la performance totale n’a pas changé significativement.
Un exemple :
Entre le 28 août et le 10 octobre 2020, les produits H2O Multibonds et H2O Allegro ont même enregistré des gains, malgré la scission.
N’hésitez pas à vérifier la répartition et la gestion de ces fonds pour mieux comprendre leur évolution.
